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撰文：嘉盛集团资深分析师Jerry Chen
美国与伊朗的冲突已经持续一周，双方在获得霍尔木兹海峡的主动权之前似乎都没有退让的意思。国际油价周四小幅回落，但仍维持在80美元附近。不只是霍尔木兹海峡，伊朗还威胁通过胡塞武装封锁红海，因此若事态升级油价有进一步升高的可能。
美国三大指数周四集体收低，其中纳斯达克下挫1.5%。除了地缘局势的不确定性之外，全球芯片股的集体回调抵消了二季度财报的利好，拖累了市场情绪。
下图显示，自6月历史高点以来，半导体板块（SOX）回撤了20%，存储芯片（DRAM）重挫35%。一方面是因为获利了结情绪推动，另一方面，中国DRAM存储芯片龙头企业、市占率全球第四的长鑫科技的IPO可能对传统三巨头（美光、三星、海力士）的营收造成影响，甚至彻底改写全球存储格局。
来源：TradingView，Forex.com
由于半导体板块在美股中的权重日益升高，因此其对三大指数尤其是纳指的影响也愈发明显。据图所示，纳斯达克100指数已经有跌破整理形态下沿支撑的迹象，短线或考验28730和28400等前低的区域，这里将成为多头最后的阵地。超卖指标有望催生短线止跌，但宏观环境目前对科技股无法形成支撑。
来源：TradingView，Forex.com
目前处于类似处境的还有黄金，即下方小幅止跌但上方有更大且持续的压力。据图所示，金价隔夜重挫2%失守4000美元关口。
来源：TradingView，Forex.com
本周美元指数因低于预期的CPI和PPI数据一度跌至一个月低点也无法提振黄金走势。据图所示，日内关注3960/80区域的关键支撑，多空双方在该位置有过多次交锋但暂时未分胜负。一旦失守恐加速下探3900/20。若本周周线收盘形成看跌延续形态，金价后续将面临更大的下行压力。反弹方向，在有效突破均线和趋势线压制之前仍以反弹做空为主。
相对而言，跌破56美元形成新的低点后白银的走势更为悲观。周五关注美国密歇根大学消费者信心指数，以及在上海举行的2026世界人工智能大会（WAIC）。
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